أسس الفوركس و العقود حول الفارق

ما هو الفوركس؟

السوق العالمي للعملات فوركس (FOReign EXchange Market) – هو مجموعة أحجام التبادل بالعملات بالأسعار المتداول بها في سوق التبادل بالعملات. ظهر فوركس في عام 1976 بكينغستون (يامايكا) بعد أجتماع وزراء الدول الأعضاء في صندوق النقد الدولي، أين أصدر قراراً بإستعمال النسب العائمة لتغيير العملات.

• قراءة غلق 1

  لماذا فوركس

  إمكانية الحصول على الأرباح في سوق العملات تقوم على نظرة بسيطة، و هي أن كل عملة وطنية هي في نفس الوقت سلعة يتعامل بها مثلها مثل القمح أو السكر، و قابلة للمبادلة مثل الذهب أو الفضة. بما أن العالم اليوم في تغير سريع، فإن الأحوال الإقتصادية (الإنتاجية، التضخم، البطالة، إلخ) لأية دولة أصبحت تتوقف على مستوى تطور الدول الأخرى، الشيئ الذي بدوره يؤثر على قيمة عملتها مقابل عملات هذه الدول الأخرى و الذي هو السبب الأساسي لتذبذب أسعار العملات.

  هناك سببان يجعلان من الفوركس شيئ جذاب. الأول هو أن العملة هي سلعة ضرورية لكل إنسان. مثلاً شركة أمريكية تحتاج إلى عملة الين لكي تشترى السيارات اليابانية التي تريدها. في نفس الوقت اليابانيون يحتاجون إلى اليورو لشراء بعض من الآلات من ألمانيا. كل الدول و لأسباب مختلفة تحتاج إلى عملات أجنبية. السبب الثاني لشعبية الفوركس ينتج من الأول، بما أن الطلب للعملة يتغير كل يوم فأن السعر لهذه العملة بالنسبة للشاري أو للبائع أيضاً يتغير كل يوم. ليس هذا فحسب، بل الحالة الإقتصادية للبلد تؤثر على سعر العملة في السوق (مستوى البطالة، التضخم، القوى العاملة و غيره)

  كل التداولات بالعملات تتم بأزواج و كل عملة تحمل رمزاً خاصاً بها.

  الجدول 1. رموز العملات

  الرمز	التسمية
  EUR	اليورو
  USD	الدولار الأمريكي
  GBP	الجنيه الإسترليني
  JPY	الين الياباني
  CHF	الفرنك السويسري
  AUD	الدولار الأسترالي
  CAD	الدولار الكندي
  NZD	الدولار النيوزيلندي

• قراءة غلق 2

  نسبة تغيير العملة

  نسبة تغيير العملة هي النسبة التي تغير بها عملة مقابل أخرى. مثلاً: اليورو/دولار أمريكي يغير بنسبة 1.2505، هذا يعني أن مقابل يورو واحد يعطى 1.2505 دولار أمريكي.

  عادة نسبة تغيير العملة تعطى بسعرين سعر العرض و سعر الطلب.

  سعر العرض يمثل المقدار المتحصل عليه بعملة التسعير (في مثالنا الدولار الأمريكي) عندما تباع وحدة من العملة الأساسية (في مثالنا اليورو).

  سعر الطلب يمثل المقدار الذي يدفع بعملة التسعير (في مثالنا الدولار الأمريكي) للحصول على وحدة من العملة الأساسية (في مثالنا اليورو).

  الفارق هو الفرق ما بين سعر العرض و سعر الطلب.

  الجدول 2. حجم الحصة الواحدة لمختلف أزواج العملات

  زوج العملة↓	حجم الحصة الواحدة	الهامش المطلوب لحصة واحدة	حجم النقطة الواحدة
  EURUSD	000 100 يورو	1000 يورو	0.0001
  USDCHF	000 100 دولار أمريكي	1000 دولار أمريكي	0.0001
  EURUSD	000 100 يورو	1000 يورو	0.0001
  GBPUSD	000 100 جنيه إسترليني	1000 جنيه إسترليني	0.0001
  USDJPY	000 100 دولار أمريكي	1000 دولار أمريكي	0.01

• قراءة غلق 3

  كيف تبيع/تشتري زوج عملة. دعم الرصيد

  لنفرض أن سعر زوج العملة يورو/دولار أمريكي هو 1.2505/1.2509. و لنفرض أنك قمت بتحليل للسوق و وصلت إلى قناعة أن هذا السعر سوف يرتفع (ليصل على الأقل إلى 1.2600). تشتري 0.1 حصة لزوج العملة يورو/دولار أمريكي بسعر 1.2509 (سعر الطلب). في الجدول التالي سوف تجد أن حجم الصفقة التي إشتريته يساوي الحصو الكاملة 100000 وحدة، و بالتالي 0.1 حصة يساوي 10000 وحدة.

  هذا يعني أنك إشتريت 10000 يورو و بعت 10000*1.2509=12509 دولار أمريكي. للقيام بهذه الصفقة تحتاج إلى جزء من المائة من هذا المبلغ أي 125.09 دولار أمريكي. باقي المبلغ المطلوب (في مثالنا 12383.91 دولار ) أمريكي يدعمك به سمسارك أو الشركة التي تداول من خلالها.

  دعم الرصيد هذه مفردة تستعمل لوصف المطلبات الهامشية: النسبة ما بين الأموال الضرورية و الأموال التي يأتي بها الزبون: 1:20، 1:40، 1:50، 1:100. دعم الرصيد ب 1:100 يعني أن الزبون يحتاج إلى أموال قدرها واحد من المائة من المبلغ المطلوب لفتح موضع للتداول جديد.

  إذاً، أنت تنبأت بأن يورو/دولار أمريكي سوف يرتفع و إشتريت 10000 يورو و بعت 12509 دولار أمريكي. لنفرض أنك كنت على حق و بالفعل إرتفع السعر إلى ان وصل 1.2599/1.2603. تغلق موضعك بقيامك بالعملية العكسية، تغلق موضع الشراء (موضع طويل المدى) بالبيع (موضع قصير المدى)، يعني أنك تبيع 10000 يورو (0.1 حصة من يورو/دولار أمريكي) و تشتري 12599 دولار أمريكي:

  الصفقة	يورو	دولار أمريكي
  فتح الموضع، شراء اليورو – بيع الدولار الأمريكي	+000 10	-12.509
  غلق الموضع، بيع اليورو – شراء الدولار الأمريكي	- 000 10	+ 12.599
  المجموع:	0	+ 90

  تحصلت على فائدة قدرها 90 دولار دون أن تشغل مبغلاً قدره 10000 يورو (12509 دولار) بل فقط 125 دولار. ربحك بالنقاط يساوي 90 نقطة، و النقطة هي أدنى حركة للأسعار. مثلاً في زوج العملة يورو/دولار أمريكي النقطة تعادل حركة ب 0.0001 في السعر (أنظر الجدول 2). الربح إذاً عندنا 1.2599-1.2509=0.0090 أي 90 نقطة.

  إذاً أنت إستثمرت 125 دولارأً و ربحت 90 دولارأً. هذه العملية قد تطول من بضع دقائقٍ إلى عدة أيام. في كل الحالات ربح ب 90 دولار شيئ ليس بالقبيح. لكن تذكر أن الأمر قد يعمل بالعكس و يغدو في الخسارة. فقط الإدارة السليمة للأموال هي التي تحميك و تقلل من المخاطرة إن لم تكن تضمن تقليل الخسارة إلى الصفر، و تزيد في الأرباح بقدر 20 – 30% شهرياً.

في أيامنا هذه الفوركس هو أكثر الميادين ربحاً لإستثمارك.

خلافاً عن باقي الأسواق المالية التي تملك مقراً ثابتاً مثل البورصات، تتم صفقات الفوركس عبر الشبكات الداخلية للبنوك، آلات الكمبيوتر و حتى الهاتف. إنعدام التبادل الملموس في فوركس يجعل منه أساساً للتبادل على مدار 24 ساعة في اليوم، متخطياً بذلك المراكز المالية العالمية (سيدناي، طوكيو، هونغ كونغ، فرانكفورت، لندن، نيويورك، إلخ). في كل مركز مالي تجد العديد من السماسرة يبيعون و يشترون عملات على مدار الساعة و طوال الأسبوع التجاري.

• قراءة غلق 1

  ما الذي جعل الفوركس يكتسب هذه الشعبية؟

  هذه أهم الأسباب التي جعلت الفوركس ذو شعبية كبيرة في أيامنا هذه:

  • 1. السيولة. فوركس هو أكبر سوق مالي في العالم، حجم التداول فيه يتعدى 3-4 تريليون (1000 مليار) من الدولار، التي تنتقل من يد لأخرى كل يوم. بينما يبلغ حجم التداول في البورصات 500 مليار دولار فقط.
  • 2. المرونة. نظراً لكونه دائم التداول على مدار الساعة، المشاركون في هذا السوق للعملات لا ينتظرون الزمن الطويل للتجاوب مع الأنباء الجديدة مثل الذي يحصل في البورصات مثلاً. في الأسواق الأخرى يمكن أن تأتي متأخراً إن أنت قررت الإنتظار إلى الصباح للتعبير عن رد فعلك للنبأ الجديد، بعد أن يكون السوق قد تأقلم مع الوضع الجديد و تغير السعر بما لا ترغب أنت.
  • 3. سعر الصفقة المنخفض. عادة في سوق فوركس ليس هناك عمولات على الصفقات غير الفارق الذي يمثل الفرق بين سعر العرض و سعر الطلب.
  • 4. إستقرار الأسعار. السيولة الكبيرة تظمن إستقرار الأسعار، عندما تنفذ صفقات عديدة بأحجام كبيرة بأسعار معقولة. عكس ما يحصل في الأسواق المالية الأخرى عندما ينعدم الإستقرار في الأسعار بسبب الأحجام الصغيرة للصفقات، عندما تبرم صفقات محدودة بسعر واحد.
  • 5. الهامش. قيمة الهامش في صفقات الفوركس تحدد عند إبرام الصفقة بين الزبون و البنك أو شركة السمسرة التي تقدم له خدمة التداول في الفوركس. عادة هذا الهامش يمثل 1:100. بمبلغ قدره 1000 دولار تستطيع أبرام صفقة ب 000 100 دولار. دعم الرصيد هذا مع السرعة الفائقة في تغير الأسعار تجعل من هذا السوق جد مربح و في نفس الوقت جد مخطر.
• قراءة غلق 2

  تصنيف سوق الفوركس

  نستطيع تقسيم الفوركس حسب عدة ملامح:

  • 1. حسب نوعية الصفقة. مثلاً هناك سوق عالمي لمبادلة العملات (صفقات تغيير العملات مثل دولار أمريكي/يب ياباني أو دولار أمريكي/دولار كندي، إلخ).
  • 2. حسب التواجد الجغرافي. على خلاف الأسواق الأخرى، سوق فوركس ليس له تواجد جغرافي محدد، تتم الصفقات فيه عبر الشبكات الداخلية للبنوك، آلات الكمبيوتر و حتى الهاتف. إنعدام التبادل الملموس في فوركس يجعل منه أساساً للتبادل على مدار 24 ساعة في اليوم، متخطياً بذلك المراكز المالية العالمية (سيدناي، طوكيو، هونغ كونغ، فرانكفورت، لندن، نيويورك، إلخ). في كل مركز مالي تجد العديد من السماسرة يبيعون و يشترون عملات على مدار الساعة و طوال الأسبوع التجاري. تبدأ الجلسة التجارية في أقصى المشرق في زيلندة الجديدة (ويليتغتون)، ثم سيدناي، طوكيو، هونغ كونغ، سنغفورة، موسكو، فرانكفورت، لندن، و تنتهي بنيو يورك و لوس أنجلس. الجدول التالي يبين بالتقريب ساعات التداول في الأسواق الجهوية (حسب توقيت مكة المكرمة):

    اليابان	02:00-08:30 بتوقيت مكة المكرمة
    القارة الأروبية	08:30-15:00 بتوقيت مكة المكرمة
    برطانيا العظمى	10:30-17:30 بتوقيت مكة المكرمة
    الولايات المتحدة الأمريكية	16:30-23:30 بتوقيت مكة المكرمة

الرابط إلى هذه الصفحة

• قراءة غلق 1

  البنوك التجارية

  للبنوك تعود أكثرية العمليات التي تخص العملات حجماً و عدداً. المشاركون الآخرون يملكون حسابات في هذه البنوك، و يباشرون كل عمليات الودائع، القروض و التحويلات في الحسابات هذه. كل بنك يجمع كل عمليات زبائنه و يحدد لنفسه إحتياجاته من العملات و يرسلها للبنوك الأخرى. إلى جانب إحتياجات الزبائن قد يبدي البنك رغبة في القيام بعمليات تبادل بالعملات لنفسه.

  في النهاية، يظهر الفوركس على أنه مجموعة من التبادلات فيما بين البنوك، و مفهوم أسعار العملات و تذبذب هذه الأسعار ينطبق على سوق العملات الأجنبية بين البنوك.

  عمليات أكابر البنوك العالمية يصل حجمها إلى أكثر من مليار دولار يومياً، و لها التأثير الكبير على أسواق العملات العالمية. هذه البنوك مثل دوتش بنك، باركلاي بنك، يوبيون بنك أوف سويتزرلاند، سيتي بنك، تشايز منهاتن بنك، ستاندارت تشارترد بنك و غيرها. الأحجام الكبيرة للصفقات التي يمكنها التأثير على حالة سوق العملات هي من شيمة هذه البنوك. المشاركون هنا عادة ينقسمون إلى نوعين الثيرة و الدببة، الثور هو اللاعب الذي يعول على إرتفاع الأسعار، و الدب بالعكس على إنخفاض الأسعار. يكون السوق دائماً ضئيلاً عند التوازن ما بين هذين الفئتين من اللاعبين، و تكون الأسعار قوية و سريعة عندما يكون السوق فوق طاقة هؤلاء اللاعبين..

• قراءة غلق 2

  الشركات التي تقوم بالتجارة الخارجية

  للشركات التي تقوم بالتجارة الخارجية مطالب كبيرة و إحتياجات في العملات الأجنبية (شركات الإستيراد) و لها عروض كبيرة للعملات الوطنية (شركات التصدير)، كما أنه دائما بحوزتها بعض من السيولة و فائض بسيط من العملات الأجنبية. عادة هذه الشركات لا تملك مخرجاً مباشراً للفوركس، إنما تتعامل من خلال صفقات عادية لتبديل و إيداع العملات في البنوك التجارية.

• قراءة غلق 3

  الشركات التي تبيع الودائع أو الممتلكات الأجنبية (الصناديق الإستثمارية، صناديق الأسواق النقدية، الشرمات المتعددة الجنسيات)

  هذه الشركات تمثل عدة صناديق إستثمارية عالمية. سياستها تعتمد على التنويع في إدارة حقيبة الممتلكات، في صناديق الإستثمار المختلفة، و في السندات الحكومية و الغير الحكومية لمختلف البلدان. تسمي هذه الشركات ببساطة صناديق، و من بين أشهرها صناديق «كانتوم»، «جورج فوروس» و «دين ويتار».

  كثير من الشركات المتعددة الجنسيات العالمية تعد أيضاً من ضمن هذا النوع من الصناديق. تعمل هذه الشركات في مشاريع تتعدى حدود البلدان، و تنشط في التجارة العالمية. أشهر هذه الشركات: نستلي، كزيروكس، جنرال موتورس، بريتيش بتروليوم و غيرها.

• قراءة غلق 4

  البنوك المركزية

  تنظيم الأسواق الخارجية للعملات هو من المهام الرئيسية للبنوك المركزية، خاصة حماية العملة الوطنية من الإضطرابات المفاجئة للحيلولة دون وقوع أزمات إقتصادية و للحفاظ على التوازن بين التصدير و الإستيراد، إلخ. للبنوك المركزية قدرة كبيرة للتأثير على الفوركس. تأثيرها هذا يمكن أن يكون مباشراً – بالتدخل في سوق العملة، و غير مباشر – بالصناديق المالية و بتغيير نسب إعادة التمويل. هذان النوعان من التأثير لا يمكن إعتبارهما مثل الدب و الثور، إذ يمكن لهما الإثنين التأثير على النزول أو الإرتفاع في سعر العملة حسب الوضع الإقتصادي الراهن و الهدف المراد الوصول إليه. تستطيع البنوك المركزية التدخل في سوق العملات للتأثير عليه لوحدها، كما أنها تستطيع التعاون مع بنوك مركزية أخرى لتطبيق سياسة موحدة و تأثير متحالف على السوق.

  هذه أكبر البنوك المركزية العالمية صاحبة أكبر تأثير على سوق العملات: البنك المركزي للولايات المتحدة الأمريكية، البنك الكركزي الأروبي، بنك أنجلترا.

• قراءة غلق 5

  التجارة الخارجية

  في بعض الدول ذات الإقتصاد في المرحلة الإنتقالية، يقام يتحويل العملات لفائدة الشركات و المؤسسات. عادة تقوم الدولة بمراقبة هذه الصفقات و التاثير على أسعار العملات للحد من إستعمال العملات الأجنبية.

• قراءة غلق 6

  شركات السمسرة في العملات

  عمل هذه الشركات يتمثل في الجمع بين الشاري و البائع للعملة و إتمام صفقة تبديل العملة و تصفية المسائل المالية من دفع و سحب و تحويل و غيره. عمولة مثل هذه الشركات هي نسبة مائوية ضئيلة على الصفقة.

• قراءة غلق 7

  الأشخاص الطبيعية

  الأشخاص الطبيعية أصبحوا يقومون بعمليات تبادل للعملات غير تجارية بسبب إحتياجاتهم في الرحلات خارج البلاد، بسبب تحويل المعاشات، الرواتب و المداخيل الأخرى إلى خارج البلاد، و كذا بسبب عمليات البيع و الشراء خارج بلاد الإقامة. في عام 1986 بعد ظهور فرصة التجارة الهامشية، أصبخ الأشخاص الطبيعيون يستثمرون فوائض أموالهم في الفوركس بهدف الكسب.

  أكبر قسط من حجم المعاملات في فوركس (90-95%) يقوم به أكبر البنوك التجارية العالمية بتنفيذها لتعليمات زبائنها و لصالحها الخاص. لكن منذ تطور التكنولجيات الكمبيوتر الحديثة، أصبح هذا الأمر متاح للخواص و المستثمرين الصغار. في الوقت الحالى الكثير من شركات السمسرة تقدم خدماتها في محال التداول في سوق فوركس عبر الأنترنات.

الرابط إلى هذه الصفحة

توجد هناك مفردات خاصة و إختصارات تستعمل في الميدان المالي للبنوك: مثلاً نسبة التغيير للدولار الأمريكي مقابل الين الياباني يرمز إليها ب USD/JPN، أما الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي فهي GBP/USD. العملة الأولى ترمز إلى العملة الأساسية و العملة الثانية ترمز إلى عملة التسعير:

USD	/	JPY	=	120.25
العملة الأساسية		عملة التسعير		النسبة

هذا الإختصار يعني أنت يجب أن تدفع ب عملة التسعير للحصول على وحدة ل العملة الأساسية (في مثالنا هذا 120.25 ين ياباني مقابل دولار أمريكي واحد). أدنى تغير لهذه النسبة يسمى نقطة.

أغلبية أزواج العملات النقطة فيها تساوي 0.0001 عدا USD/JPY، EUR/JPY و GBP/JPY التي النقطة فيها تساوي 0.01.

تسعر أزواج العملات بأسعار العرض و الطلب:

		العرض		الطلب
USD / JPY	=	120.25	/	120.30

العرض هو السعر الذي يمكنه به بيع العملة الأساسية، في مثالنا الدولار الأمريكي، و شراء عملة التسعير، في مثالنا الين الياباني.

الطلب هو السعر الذي يمكنه به شراء العملة الأساسية، في مثالنا الدولار الأمريكي، و بيع عملة التسعير، في مثالنا الين الياباني.

الفارق هو الفرق ما بين سعر العرض و سعر الطلب.

التجارة الهامشية تعني أن التجارة في فوركس تقوم على الهوامش، الظمانات و دعم الرصيد المقدم.

هذا يعني أن الزبون يأتي بأدنى قدر من المال، حتى أقل من المبلغ الضروري لإبرام الصفقة، لكنه يستطيع دخول السوق بمبالغ تمكنه من إبرام الصفقات. هذا الدعم يأتيه من شركة السمسرة التي يداول من خلالها و التي تعطيعه حرية التداول بمبالغ تفوق رصيده بكثير. يسمى هذا الظمان عادة الهامش.

دعم الرصيد يستعمل لتوضيح المتطلبات الهامشية. هو النسبة ما بين الظمان المطلوب و المبالغ المقدمة: 1:20، 1:40، 1:50، 1:100. دعم الرصيد ب 1:100 يعني أنه ينبغي عليك تقديم مبلغ من المال يقل بمائة مرة من المبلغ المطلوب لإبرام الصفقة.

سعر العملة هو سعر عملة ما مقابل عملة أخرى لبلد آخر. يقف هذا السعر على مستويات العرض و الطلب في الأسواق و يمكن أن يكون مدعوماً من الحكومة أو من البنك المركزي للبلد.

الحصة هو حجم مقياسي للعملة يتداول به على أساس التجارة الهامشية. يسمى أحياناً حجم الصفقة. حجم الحصة الواحدة بالنسبة لكل أزواج العملات مذكور في مواصفات العقود.

التبييت هذه عمولة تطبق عند تخطي الصفقة لليلة. يمكن التبييت أن يكون إيجابياً (يضاف للرصيد) أو سلبياً (يخصم من الرصيد)، و يقف على نسب إعادة التمويل للبنوك المركزية في دول العملات التي تداول بها.

الرابط إلى هذه الصفحة

في السنوات الأخيرة أصبحت التجارة بالأدوات المالية على شكل ما يسمى بالعقود حول الفارق (Contracts For Difference — CFDs) ذات شعبية كبيرة. ما هي أسباب هذه الشعبية؟
العقد حول الفارق — هو عقد بين جهتين للتبادل بالفرق في قيمة العقد بين أسعار الفتح و الغلق لهذا العقد حين إنجازه..

• قراءة غلق

  أسباب هذه الشعبية كثيرة:

  • 1. التجارة القصيرة المدى. العقود حول الفارق تسمح بالقيام بتعاملات قصيرة المدى بنفس السهولة و العقود الطويلة المدى، الشيئ الذي كان مسموحاً فقط للسماسرة المحترفين. بواسطة العقود حول الفارق، التعاملات القصيرة المدى تصبح أكثر فعالية من وجهة نظر الأسعار، أما من وجهة نظر إنجازها فهي أكثر سهولة للتعامل من الأسهم العادية.
  • 2. شروط ضئيلة للهوامش. يمكنك القيام بالصفقات و أنت لا تملك وديعة بكل المبلغ المالي المطلوب، فقط تضع وديعة تساوي 5 – 10 بالمائة من قيمة الصفقة. الشيئ الذي يمكنك من تكوين محفظة إستثمارية بدون أن ترهن كل ممتلكاتك.
  • 3. أسعار سوقية. تتحصل دائماً على الفوارق الجارية في السوق، الشيئ الذي يمكنك من التداول بنفس الأسعار التي يتداول بها السمارسرة المحترفين.
  • 4. إنجاز سريع للصفقات. تنجز الصفقات في حينها بدون إنتظار أو طابور.
  • 5. مختلف الأسواق. . في الوقت الحالي يُعرض عليك التداول بالأسهم التي تدخل في المؤشر الصناعي داو جونس و أيضاً أسهم المؤشرات. في المستقبل ننوي توسيع عدد البورصات المعروضة.
  • 6. حجم الصفقات. الحجم الأدنى للصفقة هو 0.1 حصة = 10 أسهم. مستوى الوديعة المطلوب يساوي من 10 إلى 150 دولار امريكي تقريباً (حسب السهم المطلوب). الهامش الضروري للتداول بمؤشرات الأسواق المالية الأمريكية بالنسبة لأدنى صفقة يساوي بالتقريب 35 – 70 دولار امريكي (بأسعار نهاية فبراير 2003).
  • 7. الحماية. إذا كنت تكسب عدد من الأسهم و لا تريد بيعها حتى و لو أنه من المنتظر نزول سعرها، فأنت تستطيع فتح موضع قصير المدى بالعقود حول الفارق لهذه الأسهم. عند ذلك أي خسارة في الممتلكات الأساسية ستعوض لك بالأرباح في العقود حول الفارق التي تقابلها.

الرابط إلى هذه الصفحة

تصور عقد بين البائع الذي يلتزم بتسليم سلعة للشاري في وقت محدد في المستقبل، علماً بأن في هذا النوع من العقود السعر يحدد في البداية لكن لا تدفع الأموال. إلا أنه يُطلب من البائع و من الشاري وضع مبلغ من الأموال كوديعة حين الإمضاء على العقد، لضمان أي خسائر قد تنجم بعد رفض أحد من الطرفين إتمام الصفقة. لهذا السبب يعاد النظر في قيمة هذه الوديعة كل يوم للحفاظ على الحماية الكافية. فإن كانت الوديعة هذه كبيرة، يمكن إنقاصها.

 

هذا النوع من العقود يسمى العقود المستقبلية، (فيوتشرس futures).

في الولايات المتحدة الأمريكية تبرم هذه العقود للأنواع التالية من السلع:

• المواد الزراعية (القمح، الشعير، الذرة إلخ)؛
• الموارد الطبيعية (الذهب، النحاس، النفط الخام، الغاز الطبيعي إلخ)؛
• العملات الأجنبية؛
• السندات ذات العائد المحدد (السندات الحكومية و غيرها)؛
• الأوراق ذات قيمة (S&P 500، نازداك و غيره.

الشروط المتيسرة لمثل هذه العقود تمكن أي إنسان من إبرامها بسهولة، و في المستقبل من التداول بها.

• قراءة غلق 1

  المضاربون و الواقون لممتلكاتهم

  نوعان من الناس يتعاملون بالعقود المستقبلية: المضاربون و الواقون لممتلكاتهم. المضاربون يشترون و يبيعون العقود المستقبلية من أجل الحصول على الربح بغلقهم لمواضعهم باسعار أعلى من أسعار فتحها. هؤلاء الناس لا ينشؤون و لا يستعملون ممتلكات قاعدية بالمعنى العادي للتجارة. على العكس الواقون لممتلكاتهم يشترون و يبيعون العقود المستقبلية من أجل إستبعاد المواضع الخطرة في سوق التداول. بالمفهوم العادي للتجارة هؤلاء الناس ينشؤون أو يستعملون ممتلكات قاعدية.

  مثال للحماية. لننظر إلى عقد مستقبلي حول القمح. فلاح منتج للقمح لاحظ أن سعر البوشل (مكيال للحبوب) المستقبلي بتسليم تقريباً في زمن الحصاد يساوي 4 دولار أمريكي. هذا السعر يكفي للحصول على أرباح في هذه السنة. هذا الفلاح بإمكانه بيع العقد المستقبلي اليوم، كما بإمكانه الإنتظار إلى يوم الحصاد و بيعه المحصول آن ذاك بأسعار السوق. في نفس الوقت هذا الإنتظار يحمل بعض من المخاطرة بما أنه قد ينزل السعر إلى مثلا 3 دولارات أمريكية للبوشل الواحد، الشيئ الذي يمثل كارثة مالية للفلاح. بالعكس لما يبيع اليوم، فإنه يثبت السعر ب 4 دولارات أمريكية للبوشل الواحد. مثل هذه الصفقة تحمي الفلاح من الإفلاس. هذا الفلاح يسمى «واق قصير» لإستثماره.

  من الراجح أن يكون زبون الفلاح خباز، يستعمل الدقيق لعجن الخبز و عنده من الذخيرة ما يكفيه لغاية المحصول الجديد. لتجديد مخزونه من الدقيق عند إقتراب هذا الحين، على الخباز شراء القمح اليوم بسعر 4 دولارات أمريكية للبوشل الواحد. في نفس الوقت يمكنه الإنتظار و شراءه بسعر السوق. لكن يوجد إحتمال كبير أن يصل سعر القمح آن ذاك إلى 5 دولارات أمريكية للبوشل الواحد. إن حصل هذا، سيصبح الخباز مضطراً إلى رفع سعر الخبز و تحمل الخسائر لنقص حجم مبيعاته. إن هو قرر الشراء اليوم بعقد مستقبلي فإنه يضمن لنفسه سعراً معقولاً و يقلل من خطر الخسارة. هكذا يكون الخباز «واقياً طويلاً» لإستثماره.

  مثال للمضاربة. . مثل الفلاح و الخباز يمكن مقارنته بالمضارب الذي يشتري و يبيع عقود القمح و هو ينظر إلى تذبذب أسعاره من أجل الحصول على ربح في وقت قصير من الزمن. كما قيل أعلاه فإن هذا المضارب لا ينشأ و لا يستعمل ممتلكات قاعدية كما هو معلوم في التجارة العادية.

  المضارب الذي يتكهن بأن سعر القمح سيزيد، فإنه يشتري عقداً مستقبلياً حول القمح و يبرم فيما بعد العقد المعاكس لبيع القمح. إن كان تكهنه صحيحاً، فإنه سيحصل على ربح بزيادة سعر العقد حول القمح. ننظر كمثال إلى المضارب الذي ينتظر إرتفاع سعر القمح في السوق على الأقل بدولار أمريكي واحد للبوشل. بغض النظر أن هذا الإنسان يستطيع شراء القمح و خزنه و بيعه فيما بعد بسعر أعلى، من الأسهل له شراء عقد مستقبلي اليوم ب 4 دولارات أمريكية للبوشل الواحد ثم، إن كان يضن أن السعر سيزيد بدولار أمريكي واحد للبوشل، القيام بالصفقة المقابلة أي بيع العقد المستقبلي ب 5 دولارات أمريكية للبوشل الواحد (إرتفاع سعر القمح في السوق بدولار واحد يؤدي إلى إرتفاع سعر العقد المستقبلي ب دولا واحد أيضاً تقريباً). و بالتالي الحصول على ربح قدره 5000 دولار بما أن عقده ب 5000 بوشل. ينبغي على هذا المضارب إيداع وديعة قدرها 675 دولار حين إمضاء العقد. هذه الوديعة ستُرجع له عند إتمام الصفقة. بهذه الطريقة يتحصل المضارب على مستوى عال من الربح (740) بالمقارنة مع النسبة المائوية لإرتفاع الأسعار (25). في حالة ما إذا كان المضارب ينتظر إنخفاض الأسعار، فإنه يبيع في الأول العقد المستقبلي للقمح و يقوم بعد ذلك بالعملية المعاكسة و يشتري العقد المستقبلي للقمح. ففي حالة التكهن الصحيح سيحصل على الربح حين نزول سعر العقد هذا.

• قراءة غلق 2

  العقود المستقبلية

  العقود المستقبلية تعتبر عقوداً عادية فيما يخص شروط التسليم، مثلها مثل الممتلكات القاعدية المرخصة للتسليم.

  مثلاً، الغرفة التجارية لشيكاغو تضع الشروط التالية لعقود القمح لشهر يوليو:

  • البائع مستعد لتسليم 5000 بوشل من النوع أحمر طري رقم 2، أو أحمر صلب شتائي رقم 1، أو داكن خريفي شمالي رقم 2 أو داكن خريفي شمالي رقم 1. مع ذلك يمكنه تسليم قمح من نوع آخر مع زيادة أو تخفيض في السعر المحدد. في كل الحالات للبائع الحق في تحديد النوع الذي يسلمه.
  • يسلَّم القمح بإظهار و تسليم شهادة من مخزن القمح بشيكاغو أو بتوليدو (أوهايو).
  • التسليم يكون في شهر يوليو، البائع يحدد تاريخ التسليم.
  • عند تسليم الشهادة من البائع إلى الشاري، يدفع هذا الأخير للأول المبلغ المتفق عليه نقداً.

  بعد تحديدها لشروط العقود المستقبلية، عدا السعر طبعاً، تقوم البورصة بالسماح لبيع هذه العقود. البائعون و الشارون (أو ممثليهم) يلتقون في مكان محدد من صالة المداولات للبورصة، و يحاولون التفاهم حول سعر الصفقة. في حالة إتفاقهم، يكتبون عقد واحد أو أكثر يحمل كل الشروط المذكورة زائد شرط السعر. عادة يحدد السعر لوحدة السلعة. بهذه الطريقة، مثلاً إذا إتفق البائع و الشاري على سعر 4 دولار أمريكي للبوشل الواحد و حجم العقد 5000 بوشل، فإن قيمة العقد هي 20000 دولار أمريكي.

الرابط إلى هذه الصفحة

العقد حول الفارق – هو أداة تجارية هامشية للتعامل، تُمكن المستثمر من الحصول على أرباح أوفر بالاعتماد على ما يسمى بدعم الرصيد المقدم له. هذا يعني أنه بإستطاعة المستثمر شراء عقود حول الفارق دون إمتلاكه الرأس المال الكافي لشرائها. فمثلا، لشراء أسهم شركة مايكروسوفت بقيمة 000 10 دولار أمريكي، على المشتري أن يودع وديعة قدرها 000 1 دولار أمريكي فقط. إستثمار بحجم 000 1 دولار أمريكي يأتي بأرباح نسبتها 10 % من الفوائد عند التعامل بالأسهم، و بأرباح نسبتها 100 % من الفوائد عند التعامل بالعقود حول الفارق. من الضروري التنبيه إلى أنه في الحالة العكسية، الخسائر تتضاعف بنفس المستوى.

• قراءة غلق 1

  ميزات العقود حول الفارق

  يمكن النظر إلى العقد حول الفارق كأنه شراء أسهم بواسطة سلفية. يحصل شاري العقد حول الفارق على جميع إمتيازات السهم، بما في ذلك إرتفاع سعره و حصوله على الفوائد، و يدفع بالمقابل للبائع مصاريف السلفية. يشبه هذا قرض من البنك لشراء الاسهم. يحصل المستثمر على إمتيازات تملك هذه الأسهم، و يحصل البنك على الفوائد. يلم العقد حول الفارق كل هذا في صفقة واحدة.

  لا يحصل مالكوا العقود حول الفارق على الفوائد بحد ذاتها مثلما يحصل عليها مالكوا الأسهم ذاتها. بل في تجارة العقود حول الفارق تؤخذ بنظر الإعتبار التعديلات على الفوائد. يحصل هذا التعديل عند وجود مواضع مفتوحة في اليوم الذي يثبت فيه السجل - ex-dividend date. بالنسبة للمواضع الطويلة المدى (الشراء) هذا التعديل يزاد للرصيد، و بالنسبة للمواضع القصيرة المدى (البيع) هذا التعديل يخصم من الرصيد. قاعدة حساب التعديل تساوي قيمة الأرباح للسهم الواحد. مزيد من المعلومات حول زيادة/شطب الفوائد في العقود حول الفارق للأسهم تجدها في صفحة «أرباح أسهم العقود حول الفارق».

• قراءة غلق 2

  الموضع الطويل المدى

  لنفرض أنك قررت شراء أسهم شركة مايكروسوفت، بعد حصولك على الأسعار 23.97/24.00، إشتريت 100 سهم بسعر 00 .24 دولار أمريكي. إذاً:

  سعر سهم مايكروسوفت الواحد	$24.00
  عدد الأسهم	100
  قيمة العقد	$2,400.00
  الضمان الهامشي (10%)	$240.00

  للقيام بهذه الصفقه، عليك أن تسحب من رصيدك مبلغاً قدره 240 دولار أمريكي.

  فوائد القرض المقدم

   

  لنفرض إن قيمة فائدة إعادة التمويل للبنك المركزي للولايات المتحدة الأمريكية تساوي 1.75%، و سعر غلق اليوم لأسهم مايكروسوفت يعادل 25.00 دولار أمريكي. عندها يجب عليك أن تدفع عن القرض المستلم:

  N_Stocks x P_Close x Interest / N_Days =
  = 100 x $25.00 x (1.75% + 1.25%) / 360 =
  = $0.208

  غلق الموضع

  بعد مرور ثلاثة ايام أصبح سعر أسهم شركة مايكروسوفت 25.53/25.50، و قررت غلق الموضع و بيع هذا العقد حول الفارق بسعر 25.50. عندها يكون:

  سعر سهم مايكروسوفت الواحد	$25.50
  عدد الأسهم	100
  قيمة العقد	$2,550.00
  الربح من هذه الصفقة	+ $150.00
  حساب القرض (3 أيام)	- $0.63
  الربح الصافي بما فيه العمولة و القرض	+$149.37 (+ 150.00 - 0.63)

  فوائد هذه الصفقة تعادل 61% من المبلغ المستثمر.

• قراءة غلق 3

  الموضع القصير المدى

  نفرض أنك ترى بأن أسهم شركة أميريكان إكسبراس هي أغلى مما يجب أن تكون عليه، و إتخذت قرارا بأن تبيع عقداً حول الفارق ب200 من هذه الأسهم. السعر الجاري هو 33.90/33.94، و أنت تبيع ب33.90 دولار أمريكي للسهم الواحد. فبذلك يكون.

  سعر السهم الواحد لشركة أميريكان إكسبراس	$33.90
  عدد الأسهم	200
  قيمة العقد	$6,780.00
  الضمان الهامشي (10%)	$678.00

  من أجل القيام بهذه الصفقة تحتاج إلى مبلغ من المال قدره 678 دولار أمريكي.

  فوائد القرض المقدم

  إذا ظل الموضع مفتوحا لغاية نهاية الفترة التجارية، فسيسدد لك من الفوائد عن القرض المقدم منك، حسب قيمة فائدة إعادة التمويل للبنك المركزي للولايات المتحدة الأمريكية (في حالة الأسهم الأمريكية) و كذا أسعار الغلق للأسهم التي إشتريتها. لنفرض إن قيمة فائدة إعادة التمويل للبنك المركزي للولايات المتحدة الأمريكية تساوي 1.75%، و سعر غلق اليوم لأسهم شركة أميريكان إكسبراس يعادل 33.10 دولار أمريكي. عندها يدفع لك عن القرض المستلم:

  N_Stocks x P_Close x Interest / N_Days =
  = 200 x $33.10 x (1.75% - 1.25%) / 360 =
  = $0.09

  غلق الموضع

  بعد مرور سبعة أيام أصبح سعر أسهم شركة أميريكان إكسبراس 33.40/33.36، و قررت غلق الموضع و بيع هذا العقد حول الفارق بسعر 33.40. عندها يكون.

  سعر سهم أميريكان إكسبراس الواحد	$33.40
  عدد الاسهم	200
  قيمة العقد	$6,680.00
  الربح من هذه الصفقة	+ $100.00
  حساب القرض (7 أيام)	+ $0.63
  الربح الصافي بما فيه القرض	+ $100.63

  فوائد هذه الصفقة تعادل 14.66% من المبلغ المستثمر.

  مواصفات العقود.

الرابط إلى هذه الصفحة

في أيامنا هذه أصبحت الأدوات الموجهة نحو مختلف المؤشرات المالية ذات شعبية كبيرة و عددها هو كل يوم في إزدياد.

الإستثمار المؤشراتي يعني إتباع و تكرار مؤشر مالي ما. يتحقق ذلك بتكوين حقيبة إستثمارية تقوم على الأدوات التي تُكون القاعدة الحسابية للمؤشر الذي يراد إتباعه. و بفضل العدد الكبير للأسهم في هذه الحقيبة، تراعى واحدة من أهم متطلبات الإستثمار الناجح – و التي هي التنويع.

لكنه من الواضح تماما أن السمسار العادي أو المستثمر العادي لا يقدر على تكوين مثل هاته الحقائب، و السبب في ذلك أن الاستثمار مثلاً في مؤشر NASDAQ 100 يشترط شراء 100 سهم لمختلف الشركات، أما مؤشر S&P 500 فيشترط شراء 500 سهم، ناهيك عن معامل الأوزان لمختلف الأسهم الذي يشترط وجود أكثر من سهم واحد للشركة الواحدة. كل هذا أدى إلى حصر الإستثمار المؤشراتي في أوساط ضيقة لمؤسسات إستثمارية كبرى تصل قيمة حقائبها إلى مئات ملايين الدولارات.

أول خطوة ثورية في تطوير الإستثمار المؤشراتي كانت تشكيل أول صندوق للإستثمار المؤشراتي في عام 1993، أصبحت أسهمه (سنداته) تباع و تشترى بحرية في البورصة. تطابقت حقيبة هذا الصندوق تماماً مع مؤشر S&P 500. رمز البورصة لأسهم هذا الصندوق هو SPY، وتبلغ قيمتها عُشر قيمة المؤشر500 S&P.

ثم تلت بعد ذلك خطوات أخرى، ففي عام 1997 تكون صندوق دياموندز Diamonds (الماس)، الذي تكون على أساس مؤشر داو جونس الصناعي Dow Jones Industrial Index (و رمزه DIA، قيمة أسهمه تساوي 1 من المائة من مؤشر DJIA 30)، و في عام 1999 صندوق ناسداك 100 تراست Nasdaq-100 Trust (و رمزه QQQ، قيمة أسهمه تساوي 1 من 40 قيمة المؤشر NASDAQ 100).

تشكيل هذه الصناديق أعطى للملايين من المستثمرين في شتى أنحاء العالم فرصة الإستثمار في المؤشرات. وقد أصبحت أسهم هذه الصناديق يتداول بها بحرية في البورصات، وبلغت قيمة هذه المداولات بتاريخ 14/05/2003:

• SPY - $94.71,
• DIA - $87.04,
• QQQ - $28.66.

منذ تاريخ تأسيسها حازت هذه الأسهم المؤشراتية على محبة و إمتنان كبيرين من قبل المستثمرين، حيث أن قيم التداول بها تفوق بكثير قيم التداول بالأسهم الأخرى، و نتيجة لذلك سميت هذه المؤشرات بلغة المتعاملين بأسماء لطيفة: المكعبات (QQQ)، العنكبوت (SPY)، و ألماس(DIA)..

إن أهم شيئ بالنسبة للمستثمرين، الذين إتخذوا قرار الإستثمار في الأسهم المؤشراتية هو ما يلي:

• 1. النسبة بالتقريب للمؤشر (هي لا يمكن أن تكون دقيقة، لأن قيمة المؤشر تقدر بطريقة حسابية، أما قيمة السهم المؤشراتي تحدد بالإتزان بين العرض و الطلب).
  • SPY – 1/10 من مؤشر S&P 500;
  • DIA – 1/100 من مؤشر DJIA 30;
  • QQQ – 1/10 من مؤشر NASDAQ 100.
• 2. التباين بين قيم الأسهم المؤشراتية و أسهم العقود المالية المستقبلية لهذه المؤشرات يعطي إمكانية كبرى للموازنة بينهما. هذا النوع من الموازنة منتشر جداً و تجد له برامج للحاسوب كثيرة. سمي هذا النوع من الموازنة ب "التجارة المبرمجة". يقوم المجلس الحكومي الأمريكي لمراقبة سوق البورصات يوميا بتوفير المعلومات عن حجم التجارة المبرمجة، ونادرا ما تهبط أحجام هذه التجارة إلى نسبة تقل عن 30 في المائة من الحجم الكلي لتجارة البورصات.
• 3. أسهم الصناديق المؤشراتية هي ذات سيولة كبيرة، و حجم المدولات فيها يصل إلى 100 مليون سهم في اليوم.
• 4. بلغت قيمة عائدات البورصات في بداية عام 2002 حوالي 82 مليار دولار.
• 5. الفائدة المستحصلة للمشتركين في صندوقيSPY و QQQ ليست كبيرة نسبيا نظراً لخصوصيات الشركات المشاركة فيها وتدفع مرة واحدة كل 3 أشهر. أما فوائد صندوق DIA فتدفع كل شهر.

كل هذا يكون أداة ممتازة للإستثمار، في متناول أي مستثمر صغير، حتى و لو كان لا يعرف جيداً أهم المؤشرات لكل الشركات.

مواصفات العقود.

الرابط إلى هذه الصفحة